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匠心耕耘,低調收獲,君創資本砥礪奮進的五年

來源:融中財經  時間:2019-06-24 16:06  字號選擇:

“LP第一次來到我們職場時,復印了帥總的身份證和我們的營業執照,問了很多刁鉆的問題,對我們的調研能力有所質疑,對我們的投資協議也逐字逐句地詢問,眼神中充滿了輕視與懷疑,那個時候很不容易”,現任君創資本合伙人、互動通CEO程浩然回憶說。

 

2019年5月,全球領先的游戲公司SNK在韓國上市,這是在韓國上市的最大的中國游戲企業,并創造了有史以來海外企業韓國上市最高市值紀錄。其中,《拳皇》、《侍魂》、《餓狼傳說》、《合金彈頭》和八零九零后熟悉的八神、不知火舞、娜可露露等都是其旗下的IP資源和人物。一家由中國人控制的日本企業在韓國上市,SNK上市可謂是萬眾矚目,作為資本運作的經典案例,隨著SNK的上市,其背后的金主也陸續浮出水面,除中信聚信、三七互娛、完美世界等知名機構外,還有一匹低調的黑馬投資機構——君創資本,其投資額高達4億人民幣,在SNK的資本化路徑中發揮了極其重要的作用。

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SNK會長葛志輝(左)與君創基金董事長劉帥(右)

 

這究竟是怎樣一家機構?又是如何一步一步發展到今天的?發展過程中都經歷了些什么?其管理模式及投資風格又有何特別之處?今天,讓我們一起走進這家企業。

 

從0到1,五年低調礪劍,終迎高光時刻


 2014年冬天,幾個不到30歲的小伙子萌生了創業想法,他們放棄了摩根士丹利光鮮亮麗的投行工作,選擇了從零開始創辦一家人民幣股權基金,“雄關漫道真如鐵”,在這個資源密集、大佬林立的行業里面,他們想走出一條屬于自己的路。


 這些人里面包含如今任君創資本董事長的劉帥和總裁朱峰,以及在君創體系內成長為高管的楊桓和程浩然。2015年4月,君創資本擁有了第一個真正意義上的辦公職場,位于福田CBD一家100多平的商住兩用的辦公區,一共只有6個工位。“LP第一次來到我們職場時,復印了帥總的身份證和我們的營業執照,問了很多刁鉆的問題,對我們的調研能力有所質疑,對我們的投資協議也逐字逐句地詢問,眼神中充滿了輕視與懷疑,那個時候很不容易”,現任君創資本合伙人、互動通CEO的程浩然淡然一笑,回憶說。


在那個舉步維艱的階段,幾位小伙伴頂著巨大的壓力一點點攻克項目方,一個一個LP地去溝通,無數個夜晚,他們為了寫方案忙到凌晨,論證投資可行性到不眠不休,甚至一天連續開車前往三四個城市,就為了能夠約見重要的LP。2015年,君創資本起步的第一個重要項目,天潤數娛并購點點樂,君創資本入股1.2億人民幣,成了那一年資本市場上最成功的游戲并購案例,市場最好的時候浮盈超過8倍,隨著近兩年A股市場大幅下挫和大股東頻繁出現的資金鏈斷裂,雖然有縮水但君創資本仍然保持可觀的盈利。


幾年來,君創資本因優秀的項目遴選和資本運作能力突出重圍,獲得了眾多央企、金融機構、上市公司、母基金等機構LP的青睞;現任君創資本合伙人、君創基金總經理的楊桓回憶說,“其實這些巨無霸大企業并不缺像我們這樣的合作方,但是在細分賽道里,我們選擇項目的專業性、盡職調查的能力、對投資標的的眼光卻是很多機構無可比擬的,這也是我們能夠從眾多競爭者中能夠被他們看中的原因”。


“2016年,我們和中信集團正式開始合作,并打造了10億規模的中信聚信—君創文化產業基金,這是具有歷史意義的一次合作,通過這次合作,君創正式開啟了和央企、金融機構、母基金、地方政府等機構LP的深度合作,募資結構大幅優化,同時也奠定了日后北京、深圳雙總部,依托大灣區、輻射全國的戰略格局”,楊桓如是說。


2017年,由于業務發展需要,劉帥和程浩然陸續遷往北京,朱峰和楊桓繼續留守深圳,君創資本開啟了北京和深圳的雙總部模式,一南一北,“我們希望君創的基因里既有北京的大格局和國際視野,又有深圳的務實和敢為天下先,兩種文化相得益彰、互為補充,雙總部為我們今后的發展奠定了非常堅實的基礎,”楊桓補充到。2017年,除了成立雙總部和不斷設立新基金之外,君創資本還有一筆投資震驚業界——單筆斥資16億人民幣控股合肥中科醫學,該公司擁有中科院下屬合肥腫瘤醫院40年的托管權。目前,背靠中科院體系強大的科研背景,該醫院腫瘤精準放射治療等多項技術達到省內領先水平。“腫瘤醫院是所有醫療服務機構當中最具投資價值的,受宏觀經濟影響較小,行業需求大,技術和人才壁壘極高,而且我們的退出渠道,在做這筆的投資的時候就已經通過協議完全鎖定,可以說是以退定投”,當時操盤這筆投資的劉帥毫不掩飾對這個項目的看好。


對君創資本而言,2019年是一個收獲的年份,除SNK上市外,還有多個項目的并購和IPO退出正在穩步推進。經歷了SNK資本運作全過程的程浩然表示,“SNK也是我們的經典案例之一,我們從最初投資樂道,到樂道收購SNK,到國內A股試圖借殼重組,再到SNK單獨剝離,最后到韓國上市,我們都深度參與其中。目前為止,這個項目也是我們第一個成功實現海外IPO的項目,具有里程碑意義”。


目前為止,君創資本已發行近40支基金,其中不乏多支明星基金,如中信—君創文化產業基金(10億)、中信—君創軍民融合基金(5億),中航—君創坪山軍民融合基金(5億),同濟堂醫療并購基金(10億),以及聯合前德國國防部長魯道夫·沙爾平打造的中德基金(10億歐元)等。


匯聚資本力量,助力產業夢想


受資管新規、減持新規和二級市場大跌“組合拳”影響,資本市場風云變幻。君創資本自2014年以來堅持“看多中國,助力產業,重倉有夢想的企業家”,慢慢找到了適合自己資源稟賦的一套打法。


“嚴格意義上講,我們應該算是PE+并購基金,主要投資于A輪以后和PRE-IPO/并購前的階段,單筆投資金額相對較大,所以容錯率非常低,每一個項目都要很慎重。這兩年資本市場的政策變化非常大,這對我們的投資提出了更高的要求,要盡量往產業內核走,不能盲目追熱點或獨角獸,要和產業龍頭強強聯合,才能更多方位的賦能被投標的。”楊桓表示。


“在我們的投資邏輯中,財務投資只占一小部分,更多的投資都是基于產業投資邏輯。我們堅信深耕產業的價值,希望分享深耕產業的紅利和回報;所以某一產業上下游的全貌、標的在產業鏈里的核心價值、未來的變現能力都是我們要考慮的內容”,楊桓繼續說,“還是以SNK為例,IP的發掘和塑造其實關乎泛娛樂產業鏈的核心,對于產業鏈上下游能起到有機共連的作用。內容產業中的文化產品,從電影、電視、音樂、影視劇,再到動漫、游戲、舞臺劇、衍生品等各個領域等,都在瘋狂爭奪優質IP資源,其火熱程度,在資本層面表現尤為突出。這也是我們選擇SNK的主要原因,更看中其S級IP原創能力及全球影響力,這對于我們后續在文產領域投資的延伸是有著極大的賦能作用的”。


楊桓認為,每家基金公司都是有能力邊界和資源邊界的,要在邊界內集中優勢資源獲取超額收益。根據自身專業和資源稟賦,君創資本精準聚焦四條賽道:軍民融合、智能制造、文化傳媒、醫療健康。


至于為何選擇這幾個領域重點深耕,程浩然認為可以從主觀和客觀兩個層面來看。主觀上,君創資本整個團隊年輕化,基本都是85后,是在互聯網和新科技背景下成長起來的一代,年輕有活力,對國計民生的責任感和新興事物的接收能力都很強,從自己的興趣出發去做事情可以迸發出更多的激情和活力。客觀上,投資遵從政策和市場需求。2012年開始中國提倡文化自信,文化產業市場需求大;而醫療板塊又是國計民生的一項長遠大計,是可以長期關注的賽道;同時,近兩年中美貿易戰、地緣沖突不斷,軍民融合已經上升到國家大戰略,強軍夢需要科技自立、裝備自主,帶來大量軍民融合及智能制造的投資機會。


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君創資本高管團隊,從左到右依次:程浩然、楊菲、劉帥、郭凱亮、朱峰、肖云、楊桓

 

楊桓也表示,“我們從成立之初的重要使命就是要真正落實產業+資本的雙輪驅動效應,真正的深耕且聚焦某個賽道,才可以形成對賽道的局部影響力,這對于投資和募資都是有幫助的。另外,我們在選擇合作機構時,也更傾向于選擇在某些產業領域里面擁有豐富的產業資源和深厚的產業積淀的合作方。”


此前,在軍民融合領域,君創資本已經打造了兩支明星基金,分別是5億規模的中信—君創軍民融合基金和5億規模的中航—君創坪山軍民融合基金。“在高端裝備制造領域,我們關注真正有原創能力、自主研發能力,并且有著廣泛的產業鏈相關資源的機構。以中航—君創這支基金為例,它具備了所有這些基因:首先是可驗證的,中航本身是軍工央企,下面有20多家相關的上市公司以及幾十家航空相關的企業,覆蓋全產業鏈,也是產業鏈中最大的買家,這對于我們投資中對項目的判斷可以起到很好的驗證作用;其次,可賦能,中航是行業龍頭企業,可以從無論是品牌、資本、技術以及訂單等方面,都給予被投標的很大的賦能;另外,項目可退出,除了中航自身上下游并購的需求,在我們的并購池里面,也有大量的機構對優質軍民融合標的有并購的需求”。楊桓如是說。


以前,君創資本投資傾向重倉有夢想的企業家,現在,傾向重倉有企業家精神的科學家,這一點,在星際榮耀項目的投資上被很好地印證。


星際榮耀是國內第一家成功發射商業火箭的民營企業,擁有極強的產品研發和實現能力、國內頂尖的航天研發設計師隊伍和一流的型號研制管理隊伍,已相繼成功進行雙曲線一號S火箭、雙曲線一號Z火箭飛行試驗,雙曲線一號火箭一級發動機試車,產品技術不斷得到驗證,曾獲得中信聚信、復星集團、順為資本等在內的十余家機構的投資。


此外,2019年初,君創資本連同魯道夫·沙爾平國際戰略咨詢共同發起了規模達10億歐元的中德基金,這將是接下去幾年重要的推進方向。此基金重點關注智能制造領域,“中德基金可以說是戰略級的項目,是中德智庫間的一次深度交流,這個項目我們將和藍迪國際智庫、德國前國防部長魯道夫·沙爾平共同打造。可以說,中美貿易戰對我們既是壓力也是動力,敦促我們要科技自立、要加強產業基礎研發的投入,作為一家基于產融結合的投資機構,我們有責任在自己能力范圍內推進產業結構的戰略升級”。


一直以來,德國在智能制造、柔性制造、人工智能和一些先進技術方面都處于世界領先地位,因此中德兩國具有較大的合作互補空間,合作潛力巨大。中德基金成立后,將幫助德國高端制造業企業落地中國,發展建立國際化產業集群;投資中德合資企業,加快中國高端制造產業升級。

 

用良性機制留住人才,打造受人尊敬的企業


概括君創資本的企業文化,就是“進取、合作、誠信、分享”八個字。


記者在與君創的幾位核心成員溝通的時候,每個人都在提“分享”“團隊”,這樣的默契深入每一個人的內心深處,或許這也是這支年輕的85后團隊可以在波濤洶涌、暗礁密布的資本江湖中穩步前行的重要原因。


“我們核心管理層的穩定性是很強的,君創旗下所有控股企業都是合伙分享的機制,平臺大家共建,成果大家共享,靠個人單打獨斗的時代已經過去了,只有團隊才可以創造奇跡,這一點帥總作為創始人,給大家起到了非常好的表率作用”。君創資本還在100多平的商住兩用的寫字樓里辦公的時候,劉帥就在自己的辦公室里貼了一幅曾國藩的字——“輕財足以聚人,律己足以服人,量寬足以得人,身先足以率人”,并用這幾句話時刻勉勵自己。


“回望過去這五年,我認為是兄弟們之間‘莫大的信任’支撐著我們一直走到了今天,我們的結構非常簡單,彼此之間開誠布公,就事論事,所以很多事情我們可以快速推進,有矛盾也可以快速解決,從而保證我們始終高效協同的狀態”,程浩然如是說。


“在我們企業的價值觀里面,我們是把誠信正直放在首位的,人品是我們選人用人的第一要素,這樣標準的一貫制也為我們打造了一個彼此信賴、認真做事的環境。每當我們取得階段性成果,和這一幫槍林彈雨摸爬滾打出來的朋友們一起慶祝的時候,是最開心的時刻”,楊桓如是說。


據了解,君創資本不僅有內部合伙人機制,還建立了外部合伙人機制,從而可以實現資源的高效轉化,這也進一步保障了各類投資項目的專業度。


楊桓說,“軍工領域是高行業壁壘的行業,顯然我們這些金融出身的人并不擅長,可我們又需要足夠專業性才可以進入這個領域,那怎樣才能打破這個瓶頸呢?當然是專業的人做專業的事,我們從中央軍委某部及其他核心軍工主管單位找到專家加入我們,用專業的標準為我們保駕護航”。


除了從外部吸納人才,君創資本作為一個開放的平臺,也始終堅持著“傳幫帶”的優良傳統,專業賦能、管理賦能,從內部不斷培養和提拔優秀人才,從而成就了今天穩固且有戰斗力的優秀團隊。


在酒香也怕巷子深的今天,相比大多數機構,君創資本很少參與公開活動,很少接受媒體專訪,始終低調潛行,認真修煉著自己的內功,堅守在自己的賽道里,用專業的能力和認真的態度影響著每一個合作伙伴,攻克一個個堡壘,成就一個個擲地有聲的項目。


直到今天,君創資本也從未停止過奔跑,這個團隊始終激情滿滿,斗志昂揚,永遠保持奮進,按照劉帥的話說,“在保證公司持續發展的同時,我們要打造一個風清氣正、志存高遠、受人尊敬的平臺。”


但問耕耘,莫問收獲,時間,會善待每一份無悔的認真和執著。


關鍵詞:LP 并購基金 投資 
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